全球制造业筑底并进入扩张景气的迹象愈加明显，这将有利中国经济及港股于今年趁势上行。
中国3月官方制造业PMI及新订单指数均升至2023年3月以来最高水平，3月财新制造业PMI也升至2023年2月以来最高，预示中国制造业恢复扩张；美国3月ISM制造业PMI自2022年10月以来首次重回荣枯线以上；3月全球制造业PMI升至2022年7月以来最高。
然而，全球经济进入扩张周期对大宗商品价格带来支撑，将导致美国通胀下行更具波折，预示港股未来的升势难以寄望美联储宽松的货币政策，更多依靠内生及海外经济增长动能回升所带动。
业绩期后，港股总体的盈利预测继续处于下修阶段，叠加美国10年期国债收益率上升，削弱短期港股的上行动力，我们预计恒生指数短期仍在16,000点至17,500点区间震荡。
继续布局结构性机会，可以关注
(1)业绩增长稳健、股东回报提升的电讯板块，中国移动（0941.HK）、中国电信（0728.HK）均承诺从2024年起三年内现金分红率提升至75%；
(2)服务消费持续领先修复，踏春旅游热度上升，关注部分业绩稳健、指引积极的旅游平台、博彩股等；
(3)受惠海外经济扩张的铜、有色、出海制造、家电、工程机械；
(4)仍看好盈利预测继续上修、高分红高防守性的能源(煤炭及石油)
港股大盘上周先升后回，恒生指数全周上升1.1%，收报16,723点。恒生科指全周下跌0.8%，收报3,450点。
恒生综合行业分类指数中，原材料及能源全周分别大升6.0%及4.0%，主要受惠憧憬全球经济进入扩张景气的逻辑推动，而中东地缘紧张局势升温也对油价带来支撑。
至于金融、信息科技、工业、必选及可选消费等分类指数全周分别升0.1%至1.4%不等。
医疗保健全周下跌4.0%，是表现最差的板块。
由于复活节假期以及港股通暂停的因素，上周大市日均成交金额减少至1,058亿港元，但上周港股通仅有的两个交易日也有88.2亿港元的净流入。
央行一季度例会强调做好逆周期调节，炒股配资网要加大已出台货币政策实施力度，以结构性政策工具为主，反映上月底市场憧憬的央行“购债”的实行机会很微。
例会强调要保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长、均衡投放，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。充实和用好结构性货币政策工具，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，并加快发展新质生产力。加大对大规模设备更新和消费品以旧换新的金融支持；加大力度支持科技型企业融资行动方案，引导金融机构增加有市场需求的制造业中长期贷款，支持加快建设现代化产业体系。
3月就业报告再度说明美国经济有韧性，支撑居民消费增长。3月新增非农30.3万，超预期的21.4万，前值从27.5万下修至27万。
至于家庭调查的新增就业人数也达到49.8万，扭转连续三个月下降的趋势。新增非农已连续三个月超预期，叠加ISM制造业PMI重回扩张，ISM服务业PMI维持扩张景气，这将进一步支撑美国资产价格，使降息预期收敛。
分结构来看，建筑业新增3.9万人，美国新屋及成屋销售筑底回升，支撑建筑业的景气。教育和医疗、休闲酒店、其他服务业分别新增8.8、4.9及1.6万人。
政府部门新增7.1万人也支撑了非农增长。美国就业市场供需不平衡状况持续改善，3月劳动力参与率上升至62.7%，表示更多人出来找工作；失业率小幅下降至3.8%；3月平均每周工时从34.3小时增加至34.4小时，说明用工需求增加；3月平均时薪同比增长4.1%，较2月的4.3%小幅回落，但仍高于美联储3%的目标增速。
文章为作者独立观点，不代表隆盛策略观点
相关文章
