2023年，对服装行业而言无疑是充满挑战的一年。面对外需收缩、成本上涨等多重不利因素，通过不断优化供给、新业态新模式刺激潜在消费需求，同时在扩内需促消费政策落地的助推下，我国服装内销市场实现较快增长。
根据国家统计局数据，2023年1—12月，我国限额以上单位服装类商品零售额累计10352.9亿元，同比增长15.4%，增速比2022年同期提升23.1个百分点。
行业回暖，身处资本市场第一线的上市公司感知最为真切。查阅数十家A股服装上市公司的2023年年报后，《每日经济新闻》记者发现，超半数的公司迎来了营收和利润端的双重修复。
值得注意的是，一批曾经陪伴一代人青春的品牌也正处于升级进行时。老将出山、品牌调整、渠道革新但成效究竟会如何，没人能给出一个准确答案。
上市公司业绩集中修复
穿越2022年的行业寒冬，2023年，A股非运动服装板块普遍业绩回暖。
据Choice数据，申万行业分类下，目前A股非运动服装领域的上市公司共有33家。《每日经济新闻》记者查阅财务数据后发现，其中有将近六成公司营收同比增长；有26家公司归母净利润同比增长，占比达78.79%。
从增长幅度来看，2023年，朗姿股份（002612.SZ，股价17.49元，市值77.38亿元）成为板块营收和归母净利润的“增长之王”。报告期内，朗姿股份实现营收51.45亿元，同比增长24.41%；实现归母净利润2.25亿元，同比增长953.37%；扣非净利润1.96亿元，同比增长16845.56%。
不过，进一步拆解朗姿股份的年报可以发现，在当期营收中医美业务才是朗姿股份的最大营收来源。单看女装业务板块，期内实现营业收入19.84亿元，较上年同期增长29.27%；实现毛利润11.94亿元，对应毛利率较上年同期下滑了2.76个百分点，为60.17%。
朗姿股份之外，鄂尔多斯（600295.SH，股价12.25元，市值342.85亿元）、日播时尚（603196.SH，股价9.47元，市值22.6亿元）、地素时尚（603587.SH，股价12.78元，市值61.01亿元）等女装品牌在2023年也都取得一定的增长。鄂尔多斯财报显示，2023年，服装实现营业收入37.56亿元，同比增加12.73%，毛利率54.19%，毛利率比上年增加7.11个百分点。
男装和部分休闲时尚品牌的增长同样明显。
2023年，海澜之家（600398.SH，股价9.35元，市值449.06亿元）实现营业收入215.28亿元，同比增长15.98%；归属于上市公司股东净利润29.52亿元，同比增长36.96%；七匹狼（002029.SZ，股价5.79元，市值43.75亿元）同期实现营收34.45亿元，同比增长6.7%；归母净利润2.7亿元，同比增长79.3%；比音勒芬（002832.SZ，股价29.69元，市值169.44亿元）实现营业收入35.36亿元，同比增长22.58%；归属于上市公司股东的净利润约9.11亿元，同比增长25.17%。
休闲服饰方面，拥有森马和巴拉巴拉两大品牌的森马服饰（002563.SZ，股价6.37元，市值171.61亿元）在2023年实现营收136.61亿元，炒股配资网同比增长2.47%；实现归母净利润11.22亿元，同比增长76.06%。谈及利润增长，森马服饰在接受投资者提问时表示，总体来说，公司销售规模的增加、运营效率的加快、成本控制得当等是公司净利润增长的来源。
除此外，在复盘业绩增长的驱动因素时，几乎所有的上市公司都提及了两个关键性因素——其一是大环境向好，其二是新零售及相关的销售渠道。
服装消费受居民购买力和消费意愿的影响，面临经济和市场环境变化所带来的经营风险。七匹狼等品牌均在财报中给出类似研判，报告期内，国内消费市场有所复苏，有利于公司业绩表现。
至于另一则因素——渠道变革。各品牌围绕自身特点给出的答案虽然不一，但大多都围绕着“新零售”展开。朗姿股份在财报中指出，“随着新零售的加速推进，公司线上业务占比逐步提升……新零售成为了业绩增长的关键渠道”。
渠道变革进行时
服装零售，渠道为王。2023年，数字化、新零售成为各大企业线上、线下销售渠道变化的关键词。
朗姿股份称，2023年，朗姿新零售与腾讯智慧零售开启合作，利用腾讯在社交与支付、人群大数据、LBS位置大数据、数字内容、数字化营销等方面的优势实现私域提升。通过不断提升基础建设的同时，品牌线上、线下逐步全面打通协作，实现商品与会员数字化运营。
森马服饰在年报中指出，数字化门店已覆盖公司多个品牌，超过4000家门店实现了直播业务、微信生态业务、本地生活业务、O2O业务和内容种草导流的多模块的广泛应用和差异化运营，带动实体门店销售的增长。
这一年，因出售资产多次登上热搜的美特斯邦威请出创始人重新出山，并围绕公司的销售渠道进行了一系列变革。
但从财报来看，美邦服饰（002269.SZ，股价1.57元，市值39.45亿元）目前的经营情况仍然不容乐观。2023年，美邦服饰实现营收13.56亿元，同比下滑5.81%；扣除非经常性损益后的归母净利润为-4.45亿元，亏损幅度较上年收窄46.39%。
对于经营利润的下滑，财报中，美邦服饰表示，公司为不断适应新市场环境的竞争，持续不断完善经营策略，难实现盈利的低效店铺在报告期内继续调整关闭，加盟渠道销售规模下降。
为了继续更好地调整库存结构、加速资金回笼，公司继续加大商品促销折扣力度，通过线上、线下各渠道继续大力度清货，对毛利率造成一定程度的影响。
不过，通过让利，此前困扰美邦服饰的存货问题在当期得到了一定的缓解。财报显示，截至2023年末，公司存货余额较上年同期末下降37.64%。
与美邦服饰类似，另一家老牌服饰企业太平鸟（603877.SH，股价15.78元，市值74.77亿元），也在对渠道进行瘦身和改革。2023年，太平鸟实现营业收入77.92亿元，同比下降9.41%。不过，与此同期，受益于关闭低效门店、降低经营费用等降本增效策略，公司录得归母净利润4.22亿元，同比增长了127.06%。
2023年，随着服装企业们对渠道和库存的重视程度不断提高，超半数的服装企业存货周转天数都较2022年同期有所改善。财报数据显示，报喜鸟、森马服饰、海澜之家等企业当期存货周转天数分别较上年同期减少了28.19天、26天和16天。
值得注意的是，尽管2023年存货周转天数有所下滑，但与2018年前后的存货周转天数相比，目前各大服装企业的存货周转天数仍处高位。
文章为作者独立观点，不代表隆盛策略观点
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